經過25年的停滯，日本正試圖通過從事量化寬鬆規模空前，以重振經濟。這是一個冒險的實驗：更快的增長可能會推高利率，使得償債成本難以為繼。但首相安倍晉三寧願花費比譴責日本拖死的風險。而且，從市民的熱情支持來看，這樣會普通日本人。
相比之下，歐盟正朝向長期停滯的類型從日本拼命逃跑。賭注是很高的：民族國家能夠生存失去的十年或以上，但在歐盟，民族國家的一個不完整的關聯，很容易被它摧毀。
歐元的設計-這是仿照德國馬克-有一個致命的缺陷。創建一個共同的中央銀行沒有一個共同的國庫意味著政府債務以，沒有任何一個成員國控制貨幣，使他們受到違約風險。截至2008年崩潰的後果，幾個成員國成為了感激，並且風險溢價作出的歐元區分裂成債權國和債務國永久性的。
此缺陷可能已被用歐元債券取代單個國家的債券糾正。不幸的是，德國總理默克爾，反映了德國人對歐洲一體化的態度都發生了根本的變化，排除了這種可能性。在回歸前，德國是集成的主電機，現在，拖累了統一的成本，德國納稅人決心避免成為歐洲債務人的深口袋。
2008年危機後，默克爾堅持認為，每個國家都應該照顧自己的金融機構和政府債務應全額支付。沒有意識到這一點，德國是重複了法國人的悲慘錯誤後第一次世界大戰總理阿里斯蒂德·白裡安對賠償的堅持導致了希特勒的崛起，安格拉·默克爾的政策，以極端主義運動在歐洲的其他地方引起。
執政歐元目前的安排，在這裡留下來，因為德國將永遠做最低限度，以維護共同貨幣-因為市場和歐洲當局會懲罰那些質疑上述安排任何其他國家。然而，在金融危機最嚴重的階段已經結束。歐洲金融當局默許承認，財政緊縮會適得其反，並已停止徵收額外的財政限制。這給了債務國一些喘息的空間，而且，甚至在沒有任何增長前景，金融市場已經穩定下來。
未來的危機將是政治的起源。事實上，這已經是明顯的，因為歐盟已經變得如此內向型的，它不能充分應對外部威脅作出反應，無論是在敘利亞或烏克蘭。但前景是遠遠無望，來自俄羅斯的威脅復甦可能逆轉對歐洲解體的普遍趨勢。
如此一來，這場危機已經從“夢幻般的對象”，鼓舞熱情投入到一些完全不同的改變了歐盟。什麼本來是平等國家的自發組織是犧牲自己的主權的一部分，為共同利益-一個開放社會的原則的化身-現在已經轉變，歐元危機為債權國和債務國之間的關係既不是自願的，也不相等。事實上，歐元可能完全摧毀歐盟。
相反，歐洲，美國正在成為發達世界最強經濟體。頁岩能源已經給了美國在一般和特別是石油化工生產中一個重要的競爭優勢。銀行和家庭部門已在去槓桿化一些進展。量化寬鬆政策，帶動了資產價值。而住房市場有所 改善，建築降低失業率。通過封存施加的財政拖累也即將到期。
更令人驚訝的，美國政治的極化反轉顯示的跡象。在兩黨制運作得相當好了兩個世紀，因為雙方都不得不在大選爭奪中間地帶。那麼共和黨被抓獲的宗教和市場原教旨主義者的聯盟，後來被新保守主義增強，即移動到了一個極右翼極端。民主黨人試圖趕上，以捕捉中間地帶，雙方在相互勾結徇私國會選區。因此，維權為主的黨內初選優先於換屆選舉工作。
已完成美國政治的極化。最終，共和黨的茶黨翼誇大了它的手。政府關閉的最近潰敗之後，剩下的共和黨成立已經開始反擊，這應該導致兩黨制的復興。
當今世界面臨的主要不確定性是不是歐元，但中國未來的發展方向。負責其迅速崛起的經濟增長模式已虎頭蛇尾。
這種模式依賴於家庭部門的金融抑制，以推動出口和投資的增長。因此，家庭部門現在已經縮水到國內生產總值的35％，其強制儲蓄不再足以應付目前的增長模式。這導致了一個指數上升，使用各種形式的債務融資。
有一些怪異的相似之處與財務狀況普遍存在，美國在2008年崩潰前幾年。但有一個顯著差異，也。在美國，金融市場往往主宰政治，在中國，國家擁有的銀行和大部分的經濟，和共產黨控制的國有企業。
意識到的危險，中國的人民銀行採取了從2012年開始，以遏制債務增長的步驟，但是當經濟放緩開始引起了真正的麻煩在經濟，黨宣稱其霸主地位。2013年7月，領導下令鋼鐵行業重新啟動熔爐和人民銀行放寬信貸。經濟轉頭一角錢。在十一月，第18屆中央委員會第三次全體會議宣布深遠的改革。這些發展很大程度上造成了近期改善全球經濟前景。
中國領導人是正確的應優先考慮經濟增長的結構性改革，因為結構改革，與財政緊縮政策相結合，推動經濟陷入通貨緊縮的深淵。但有一個未解決的自我矛盾在中國目前的政策：重新啟動爐也重新點燃指數的債務增長，這不能持續超過兩年更長的時間。
如何以及何時這一矛盾將得到解決將對中國和世界產生深遠的影響。在中國的成功過渡將最有可能涉及的政治和經濟改革，而失敗將破壞該國的政治領導人仍然廣泛信任，導致鎮壓在國內外軍事對抗。
另一個重大的尚未解決的問題是缺乏合適的全球治理。聯合國安理會五個常任理事國中的協議缺乏的加劇人道主義災難像敘利亞的國家-更不用提讓全球變暖繼續在很大程度上不受阻礙。但是，相對於中國的難題，這將來到一個頭，在未來的幾年裡，由於缺乏全球治理可能會繼續下去。
沒有留言:
張貼留言