Don’t worry too much about the U.S. or Europe, says George Soros.
The
major uncertainty facing the world today is China, writes the
billionaire investor in a column for the Project Syndicate website. He
says: “There is an unresolved self-contradiction in China’s current
policies: restarting the furnaces also reignites exponential debt
growth, which cannot be sustained for much longer than a couple of
years.” The People’s Bank of China moved to rein in debt in 2012, but
then the world’s No. 2 economy experienced “real distress,” Soros
writes. So China’s Communist Party reasserted its supremacy, ordering
steelmakers to restart their furnaces and bankers to ease credit.
China’s
economy turned around, and party leaders also announced major reforms
in November. “These developments are largely responsible for the recent
improvement in the global outlook,” Soros says.
What
happens next? The 83-year-old Hungarian-American sees two
possibilities: “A successful transition in China will most likely entail
political as well as economic reforms, while failure would undermine
still-widespread trust in the country’s political leadership, resulting
in repression at home and military confrontation abroad.” Beyond China,
Soros argues that a lack of proper global governance is the “other great
unresolved problem.” That could continue indefinitely, while the
Chinese conundrum will come to a head in the next few years, he says.
Regarding the U.S., Soros sounds upbeat, pointing to themes like the
energy boom, less polarization lately in politics and improvements in
the banking and housing sectors. When it comes to Europe, he says the
“revival of a threat from Russia may reverse the prevailing trend toward
European disintegration.”
2014年1月6日 星期一
中國的三大挑戰，在2014年
中國的三大挑戰，在2014年
在2014年面對曦的第一個挑戰無疑是實現他的經濟改革方案，這引起了雙方的興奮和懷疑的態度，因為它首次亮相於11月中旬。樂觀主義者指向該程序包的宏偉目標，作為曦的改革承諾的證據，而批評者舉出其模糊性和缺乏具體的時間表為理由，謹慎。
為了證明懷疑者錯了，熙必須翻譯成修辭策略和政策轉化為具體的，可衡量的結果。這意味著通過實施僅需要行政行為的改革，如發放許可證，以私人銀行，通過消除進入壁壘的民營企業，放開利率和匯率，並延長居留權利，在小城市農民工日益激烈的競爭開始了新的一年和城鎮。曦將不得不遵循這些措施與立法，正式確定了一些最重要的改革。在這裡，土地改革將是最困難的問題。習近平的議程提供了增加財產權利，農民只含糊的承諾，而近期政府的言論表明，官僚希望限制這種權利。在此背景下，習近平必須說服公眾，他不會允許既得利益集團阻止改革。習近平面臨在2014年的第二個主要挑戰是維持他的廣受歡迎-和巨大的風險-反腐敗鬥爭。鑑於曦已經排除了動員中國公眾支持他的改革計劃，他唯一迫使官僚遵守他的議程的手段是腐敗調查和起訴的威脅。但這個策略將難以執行，不僅由於腐敗的巨大規模，而且要在派別和利益集團之間分配租金的關鍵作用。反腐敗鬥爭的目標大批中國官員很可能會導致疏離，不滿，和統治精英之間的分裂。
習近平的意圖真正的考驗將是他的政府是否起訴周永康，中央政治局常委，中共的最高決策機構的一名前成員。據官方報導，習近平的反貪絞索已經收緊週左右，因為他的許多前任副手逮捕。但起訴政治局常委，甚至退休會員將打破長期以來的禁忌。鄧小平開始，後毛澤東時代的制度一直努力，以確保其高級官員的人身安全，從而避免轉向內部權力鬥爭為生命和死亡競賽中，沒有人是安全的毛澤東的錯誤。因此，雖然普通的政治局委員已針對過去（三人都被關押），它的常務委員會的組成人員已經關閉的限制。所以現在夕面臨兩難選擇。如果他遵守不成文的規則對起訴甚至是前人大常委會委員，他可能破壞他的反腐敗運動的可信度。但是如果他把他在監獄裡的前同事，他可能會破壞凝聚力躋身中國最高領導層。
習近平面臨的是避免與日本進行不必要的衝突的第三個挑戰。中國最近的防空識別區的公告涵蓋了有爭議的尖閣諸島（稱為釣魚島中國），其次是日本首相安倍晉三訪華的爭議靖國神社，表明兩國關係-已經在40的最低點年-將繼續惡化。羲和他的顧問們不應該屈從於虛幻的信念，這樣的衝突會提高他們的地位與中國公眾。日本與美國的支持，會造成對中國屈辱的軍事失敗。他的政治前途取決於他兌現他的改革承諾的能力，過去的事情曦需要的是一個外交政策分心-更何況是一個災難性的軍事意外事故。賭注是很高的羲和中國在2014年。這意味著賭注是很高的，為世界其他地區也是如此。
2014年1月4日 星期六
世界經濟的換檔挑戰-索羅斯2014看法
世界經濟的換檔挑戰-索羅斯2014看法
隨著2013即將結束，努力恢復增長，全球最具影響力的經濟體-除了歐元區的-是有全世界產生有利的影響。所有的全球經濟中若隱若現的問題是政治性的。
經過25年的停滯，日本正試圖通過從事量化寬鬆規模空前，以重振經濟。這是一個冒險的實驗：更快的增長可能會推高利率，使得償債成本難以為繼。但首相安倍晉三寧願花費比譴責日本拖死的風險。而且，從市民的熱情支持來看，這樣會普通日本人。
相比之下，歐盟正朝向長期停滯的類型從日本拼命逃跑。賭注是很高的：民族國家能夠生存失去的十年或以上，但在歐盟，民族國家的一個不完整的關聯，很容易被它摧毀。
歐元的設計-這是仿照德國馬克-有一個致命的缺陷。創建一個共同的中央銀行沒有一個共同的國庫意味著政府債務以，沒有任何一個成員國控制貨幣，使他們受到違約風險。截至2008年崩潰的後果，幾個成員國成為了感激，並且風險溢價作出的歐元區分裂成債權國和債務國永久性的。
此缺陷可能已被用歐元債券取代單個國家的債券糾正。不幸的是，德國總理默克爾，反映了德國人對歐洲一體化的態度都發生了根本的變化，排除了這種可能性。在回歸前，德國是集成的主電機，現在，拖累了統一的成本，德國納稅人決心避免成為歐洲債務人的深口袋。
2008年危機後，默克爾堅持認為，每個國家都應該照顧自己的金融機構和政府債務應全額支付。沒有意識到這一點，德國是重複了法國人的悲慘錯誤後第一次世界大戰總理阿里斯蒂德·白裡安對賠償的堅持導致了希特勒的崛起，安格拉·默克爾的政策，以極端主義運動在歐洲的其他地方引起。
執政歐元目前的安排，在這裡留下來，因為德國將永遠做最低限度，以維護共同貨幣-因為市場和歐洲當局會懲罰那些質疑上述安排任何其他國家。然而，在金融危機最嚴重的階段已經結束。歐洲金融當局默許承認，財政緊縮會適得其反，並已停止徵收額外的財政限制。這給了債務國一些喘息的空間，而且，甚至在沒有任何增長前景，金融市場已經穩定下來。
未來的危機將是政治的起源。事實上，這已經是明顯的，因為歐盟已經變得如此內向型的，它不能充分應對外部威脅作出反應，無論是在敘利亞或烏克蘭。但前景是遠遠無望，來自俄羅斯的威脅復甦可能逆轉對歐洲解體的普遍趨勢。
如此一來，這場危機已經從“夢幻般的對象”，鼓舞熱情投入到一些完全不同的改變了歐盟。什麼本來是平等國家的自發組織是犧牲自己的主權的一部分，為共同利益-一個開放社會的原則的化身-現在已經轉變，歐元危機為債權國和債務國之間的關係既不是自願的，也不相等。事實上，歐元可能完全摧毀歐盟。
相反，歐洲，美國正在成為發達世界最強經濟體。頁岩能源已經給了美國在一般和特別是石油化工生產中一個重要的競爭優勢。銀行和家庭部門已在去槓桿化一些進展。量化寬鬆政策，帶動了資產價值。而住房市場有所 改善，建築降低失業率。通過封存施加的財政拖累也即將到期。
更令人驚訝的，美國政治的極化反轉顯示的跡象。在兩黨制運作得相當好了兩個世紀，因為雙方都不得不在大選爭奪中間地帶。那麼共和黨被抓獲的宗教和市場原教旨主義者的聯盟，後來被新保守主義增強，即移動到了一個極右翼極端。民主黨人試圖趕上，以捕捉中間地帶，雙方在相互勾結徇私國會選區。因此，維權為主的黨內初選優先於換屆選舉工作。
已完成美國政治的極化。最終，共和黨的茶黨翼誇大了它的手。政府關閉的最近潰敗之後，剩下的共和黨成立已經開始反擊，這應該導致兩黨制的復興。
當今世界面臨的主要不確定性是不是歐元，但中國未來的發展方向。負責其迅速崛起的經濟增長模式已虎頭蛇尾。
這種模式依賴於家庭部門的金融抑制，以推動出口和投資的增長。因此，家庭部門現在已經縮水到國內生產總值的35％，其強制儲蓄不再足以應付目前的增長模式。這導致了一個指數上升，使用各種形式的債務融資。
有一些怪異的相似之處與財務狀況普遍存在，美國在2008年崩潰前幾年。但有一個顯著差異，也。在美國，金融市場往往主宰政治，在中國，國家擁有的銀行和大部分的經濟，和共產黨控制的國有企業。
意識到的危險，中國的人民銀行採取了從2012年開始，以遏制債務增長的步驟，但是當經濟放緩開始引起了真正的麻煩在經濟，黨宣稱其霸主地位。2013年7月，領導下令鋼鐵行業重新啟動熔爐和人民銀行放寬信貸。經濟轉頭一角錢。在十一月，第18屆中央委員會第三次全體會議宣布深遠的改革。這些發展很大程度上造成了近期改善全球經濟前景。
中國領導人是正確的應優先考慮經濟增長的結構性改革，因為結構改革，與財政緊縮政策相結合，推動經濟陷入通貨緊縮的深淵。但有一個未解決的自我矛盾在中國目前的政策：重新啟動爐也重新點燃指數的債務增長，這不能持續超過兩年更長的時間。
如何以及何時這一矛盾將得到解決將對中國和世界產生深遠的影響。在中國的成功過渡將最有可能涉及的政治和經濟改革，而失敗將破壞該國的政治領導人仍然廣泛信任，導致鎮壓在國內外軍事對抗。
另一個重大的尚未解決的問題是缺乏合適的全球治理。聯合國安理會五個常任理事國中的協議缺乏的加劇人道主義災難像敘利亞的國家-更不用提讓全球變暖繼續在很大程度上不受阻礙。但是，相對於中國的難題，這將來到一個頭，在未來的幾年裡，由於缺乏全球治理可能會繼續下去。
重大經濟數據出籠…
重大數據：
美東時間
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經濟數據
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期間
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預測值
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前期
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1/6(一)
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10 am
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ISM nonmanufacturing
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Dec.
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54.6%
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53.9%
|
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10 am
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Factory orders
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Nov.
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1.6%
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-0.9%
|
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1/7(二)
|
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8:30 am
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Trade deficit
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Nov.
|
-$39.9 bln
|
-$40.6 bln
|
|
1/8(三)
|
|
|
|
|
|
8:15 am
|
ADP employment
|
Dec.
|
230,000
|
215,000
|
|
2 pm
|
FOMC minutes
|
12/18
|
|
|
|
3 pm
|
Consumer credit
|
Nov.
|
--
|
$18.2 bln
|
|
1/9(四)
|
|
|
|
|
|
8:30 am
|
Weekly jobless claims
|
1/4
|
N/A
|
339,000
|
|
1/10(五)
|
|
|
|
|
|
8:30 am
|
Nonfarm payrolls
|
Dec.
|
190,000
|
203,000
|
|
8:30 am
|
Unemployment rate
|
Dec.
|
7.0%
|
7.0%
|
|
10 am
|
Wholesale inventories
|
Nov.
|
--
|
1.4%
|
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